O índice STAR 50 da China, que acompanha as principais empresas de inteligência artificial e semicondutores da China continental, caiu 40% em relação ao pico de julho, eliminando cerca de US$ 480 bilhões de seu valor de mercado, de acordo com os números informados no material de origem. A queda reacendeu o debate sobre se o boom da IA na China está se transformando no estouro de uma bolha.
O recuo foi além das ações de tecnologia. O CSI 300, índice das principais empresas chinesas listadas, caiu 20% em relação à máxima de julho. Em comparação, segundo informações, o Nasdaq dos EUA recuou 6% desde seu recorde, alcançado três semanas antes. A Bloomberg descreveu o desempenho do STAR 50 como o pior entre os principais índices de tecnologia do mundo neste semestre.
A liquidação é relevante, em parte, porque as ações chinesas de IA representam uma parcela substancial da atividade do mercado do país. O Goldman Sachs estima que elas correspondem a 42% da capitalização de mercado da China e a 57% das negociações nas bolsas da China continental e de Hong Kong. O mercado também é dominado por investidores de varejo, que podem reagir de forma acentuada às mudanças de tendência.
Várias empresas ilustram a dimensão das oscilações. A fabricante de robôs humanoides Unitree, cujas ações atraíram uma demanda de investidores de varejo muito superior à oferta disponível, perdeu metade do valor desde o início das negociações. A fabricante de memórias CXMT caiu mais de um quarto no último mês. As fabricantes de chips MetaX e Moore Threads, que dispararam 700% e 400%, respectivamente, em suas estreias em 2025, perderam cada uma metade do valor desde julho. As fornecedoras de componentes ópticos Zhongji Innolight e Eoptolink recuaram quase 60% em relação às máximas do verão.
A análise da Bloomberg aponta para uma liquidação global de ações de hardware ligadas à IA, após um aumento do investimento estrangeiro no setor no trimestre anterior. Os preços das ações da Zhongji Innolight e da Eoptolink também podem ter sido afetados pelas medidas de Washington para impedir que elas forneçam equipamentos a centros de dados dos EUA. A Reuters, porém, informou que não houve um único fator desencadeador claro e citou avaliações elevadas, encargos fiscais e o risco de restrições ocidentais a componentes chineses como possíveis preocupações.
A queda não apagou os ganhos anteriores do índice. O STAR 50 ainda é negociado a cerca de 100 vezes seus lucros nos últimos 12 meses, abaixo de aproximadamente 250 vezes. O índice também é relativamente novo e concentrado em IA e semicondutores, ao contrário de referências mais amplas e diversificadas, como o Nasdaq e o Dow Jones. A forte participação de investidores de varejo pode amplificar tanto as altas quanto as quedas, tornando incerto se o recuo mais recente vai persistir ou se provar temporário.
Fontes: Xataka.