Les actions d'Alphabet, la société mère de Google, ont chuté brutalement de la soirée du mercredi jusqu'à la séance de trading du jeudi, effaçant des centaines de milliards de dollars de sa valorisation boursière de 4 000 milliards de dollars. Cette baisse a suivi la publication des résultats trimestriels montrant que le bénéfice net a glissé de 25 % sur un an pour s'établir à 26,2 milliards de dollars, soit 2,12 dollars par action, tombant bien en deçà des attentes des analystes sondés par FactSet. Ce manque à gagner financier a été aggravé par un ralentissement de l'activité publicitaire principale de l'entreprise et des dépenses massives continues dans les infrastructures d'intelligence artificielle.
Malgré la déception concernant les bénéfices, Alphabet a annoncé une augmentation de 25 % de ses revenus totaux, atteignant 127,6 milliards de dollars pour la période de juillet à septembre. Cependant, ce chiffre est resté légèrement inférieur aux prévisions des analystes d'environ 128 milliards de dollars. Les revenus publicitaires ont augmenté de 11 % pour atteindre 82 milliards de dollars, manquant les attentes, tandis que Google Search, la plus grande source de revenus de l'entreprise, a vu sa croissance ralentir à 12 % contre 17 % au trimestre précédent. Les revenus publicitaires de YouTube ont également décéléré, progressant de 9 % pour atteindre 11,2 milliards de dollars contre une croissance de 13 % auparavant, bien que les abonnements YouTube Music et Premium aient dépassé 150 millions d'utilisateurs dans le monde.
Une partie importante de la baisse des bénéfices a été attribuée à une perte de 8,7 milliards de dollars sur les investissements en actions, liée spécifiquement à la participation d'Alphabet dans SpaceX, dont les actions ont eu du mal depuis leur introduction en bourse en juin. À l'inverse, Google Cloud s'est imposé comme un moteur majeur de croissance, avec des revenus bondissant de 103 % pour atteindre 30,7 milliards de dollars et un revenu d'exploitation triplant à 11,1 milliards de dollars. Cette hausse a été considérablement alimentée par les ventes des puces IA internes de l'entreprise, connues sous le nom de TPU, qui sont désormais vendues à des entreprises externes, notamment OpenAI, constituant un défi croissant pour le leader du marché Nvidia.
La division « Other Bets » d'Alphabet, qui comprend le service de robotaxis Waymo, a généré 372 millions de dollars de revenus mais a affiché une perte d'exploitation de 2 milliards de dollars. Waymo fournit actuellement plus de 500 000 trajets payés par semaine dans 15 zones métropolitaines américaines et vise à atteindre un million de trajets hebdomadaires d'ici la fin de l'année. La stratégie financière de l'entreprise implique des investissements agressifs, les dépenses en capital atteignant 51,4 milliards de dollars au cours du trimestre, soit plus du double des 24 milliards dépensés un an plus tôt. Ces coûts, principalement destinés aux centres de données et aux puces IA, ont dépassé la trésorerie générée par les activités commerciales, laissant un écart de 9,1 milliards de dollars.
Pour financer ces ambitions, Alphabet a levé 28,7 milliards de dollars grâce à des émissions d'obligations et 12,4 milliards de dollars en émettant de nouvelles actions au cours du trimestre. Le PDG Sundar Pichai a décrit ces dépenses comme un processus de planification à long terme plutôt que comme un exercice d'allocation à court terme, les prévisions indiquant des dépenses en capital comprises entre 195 et 205 milliards de dollars pour 2026 et des augmentations supplémentaires prévues pour 2027. En réponse aux inquiétudes concernant le retard pris par rapport à des rivaux comme OpenAI et Anthropic suite à un retard de modèle en juillet, Google a accéléré ses lancements d'IA, lançant Gemini 4 et une version axée sur la cybersécurité en septembre. L'application Gemini a maintenant atteint un milliard d'utilisateurs, les modèles d'IA de l'entreprise traitant près de 32 milliards de jetons par minute.
Anthropic, un client majeur du cloud pour Google, s'est engagé à utiliser jusqu'à un million des puces IA de l'entreprise. Parallèlement, les défis réglementaires persistent ; en septembre, un juge américain a refusé d'ordonner à Google de céder une partie de son activité technologique publicitaire, imposant à la place des restrictions opérationnelles.
Sources: The Guardian Technology.