Wall Street está aumentando su exposición a la protección financiera a medida que crece la preocupación por una posible reversión en el mercado de la inteligencia artificial. Aunque muchos inversores siguen siendo optimistas respecto al sector, está aumentando la demanda de instrumentos diseñados para reducir las pérdidas si caen las acciones relacionadas con la IA, la infraestructura o los precios de la capacidad informática.

El movimiento es visible en varias áreas del mercado. Los inversores están comprando opciones de venta, que otorgan el derecho a vender acciones a un precio predeterminado, así como permutas de incumplimiento crediticio, contratos que ofrecen protección contra el impago de la deuda de una empresa. Las compañías que construyen y operan centros de datos también están explorando coberturas frente a una disminución de la demanda de capacidad informática.

“Estamos viendo una demanda realmente significativa de personas que quieren protegerse contra las pérdidas”, declaró Stephen Solaka, vicepresidente sénior de Gateway Investment Advisers, a The Wall Street Journal.

La preocupación se intensificó después de que empresas de distintos tamaños no cumplieran las expectativas del mercado. La volatilidad también ha afectado a los fabricantes de chips, las grandes empresas tecnológicas y los operadores de infraestructura informática que se habían beneficiado del entusiasmo por la IA. El viernes 30 de octubre, el Nasdaq cayó un 2,9%, registrando su peor mes desde marzo de 2025. Alphabet e Intel también registraron algunas de sus caídas diarias más pronunciadas.

Las opciones de venta han atraído especial atención en torno a CoreWeave, una empresa de infraestructura de IA que alquila capacidad informática y ha dependido de una financiación considerable. Los datos de Cboe Global Markets mostraron que la negociación de opciones vinculadas a la compañía alcanzó un récord en octubre y se mantuvo elevada. Entre las posiciones más populares se encontraban opciones con vencimiento en 2028 que generarían ganancias si las acciones de CoreWeave cayeran a 35 dólares. La acción cotizaba alrededor de 55 dólares la semana anterior.

Otra forma de protección son las permutas de incumplimiento crediticio. El coste de estos contratos aumentó el mes pasado para cinco grandes empresas tecnológicas y de computación en la nube: Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta y Oracle. Según datos del proveedor Solve, los niveles alcanzaron su punto más alto desde 2021.

“No hubo excepciones, lo que sugiere una preocupación generalizada del mercado por el sector, más que acontecimientos crediticios específicos de empresas”, afirmó Eugene Grinberg, cofundador de Solve. El cambio fue especialmente notable en Oracle, donde los diferenciales de las permutas de incumplimiento crediticio aumentaron más de un punto porcentual.

La actividad de cobertura también se extiende a las empresas que alquilan chips e infraestructura para el desarrollo de la IA. Estas compañías buscan formas de reducir los riesgos asociados con la caída de los precios de la capacidad informática. Jump Trading creó recientemente una mesa centrada en el mercado de la potencia informática, utilizando las diferencias de precios entre proveedores y estructurando contratos financieros directamente entre las contrapartes.

En una posible operación, una empresa de infraestructura que alquile chips de Nvidia podría comprar una opción de venta contra una caída de los precios de alquiler. Si disminuyera la demanda de procesamiento, la consiguiente caída de los ingresos por alquiler podría compensarse parcialmente mediante el contrato, que permitiría a la empresa vender su capacidad informática al precio acordado previamente.

El mercado de alquiler ya ha experimentado cambios significativos en los precios. El precio por hora de los chips B300 de Nvidia aumentó alrededor de un 56% este año, hasta 7,56 dólares, según un índice de Silicon Data. En una transacción hipotética, Jump podría acordar comprar esa capacidad si el precio cayera a 4 dólares por hora.

El presidente de Jump, Dave Olsen, afirmó que los participantes del mercado están examinando con mayor atención qué empresas probablemente tendrán éxito y cuáles podrían afrontar dificultades. Su análisis incluye los modelos económicos de estas compañías y su capacidad para cumplir sus obligaciones financieras.

Susquehanna International Group también ha recibido consultas de centros de datos y empresas privadas de infraestructura de IA interesadas en proteger su exposición a los precios de los semiconductores. Una posibilidad consiste en contratos vinculados a índices de precios de la capacidad informática. Si los precios disminuyen porque se debilita la demanda o aumenta la oferta, los instrumentos podrían generar pagos para compensar las pérdidas en otras áreas del negocio.

Nick Volbi, quien supervisa los mercados de predicción institucionales en Susquehanna, afirmó que este tipo de protección también podría ayudar a las empresas a negociar préstamos con los bancos. Al presentar a los prestamistas un seguro contra una caída de los precios de la capacidad informática, las compañías podrían buscar condiciones de financiación más favorables.

El informe también describió el interés en mercados de predicción relacionados con posibles restricciones a la construcción de centros de datos en Estados Unidos. Kalshi ofrece contratos sobre los estados que podrían suspender nuevos proyectos antes de 2028, entre ellos New Hampshire, Michigan y Maine. La negociación en este segmento sigue siendo limitada.

A pesar del aumento de la demanda de coberturas, estas estrategias siguen siendo pequeñas en comparación con el volumen total de inversión y especulación en IA. Para muchos participantes del mercado, el sector todavía tiene un potencial de crecimiento considerable. Olsen comparó el enfoque con la compra de un seguro de hogar: los inversores no necesitan esperar un desastre para querer protegerse contra él.

Fuentes: Olhar Digital.