Torsten Slok, économiste en chef d’Apollo Global Management, a analysé le S&P 493, c’est-à-dire les entreprises du S&P 500 à l’exclusion des sociétés dites des Sept Magnifiques. Ses conclusions suggèrent que les bénéfices financiers de l’intelligence artificielle se sont jusqu’à présent concentrés parmi les grandes entreprises technologiques, notamment Tesla, Microsoft et Nvidia.
Selon Slok, les entreprises extérieures au secteur technologique ont enregistré peu de bénéfices commerciaux mesurables malgré d’importants investissements dans l’IA et l’enthousiasme généralisé suscité par cette technologie. Le chiffre d’affaires et les marges bénéficiaires dans ces secteurs sont restés largement inchangés, à l’exception de légères fluctuations.
Les Sept Magnifiques, en revanche, ont enregistré des gains nets depuis le début de 2023. Le chiffre d’affaires par employé a fortement augmenté et se situe désormais bien au-dessus du niveau enregistré par les grandes entreprises extérieures au secteur technologique. Les marges d’entreprises telles qu’Apple et Meta ont atteint environ 30 %. Jusqu’en 2020, elles représentaient environ un tiers de ce niveau, selon l’analyse.
Slok attribue en partie l’absence de progrès ailleurs à la forte hausse de la consommation de tokens et aux coûts qui en résultent. Les entreprises considèrent de plus en plus les dépenses consacrées aux tokens comme un coût qui pèse sur les marges plutôt que comme une source de croissance.
Les entreprises allemandes ont également déclaré avoir été surprises par le niveau élevé des frais liés à l’IA. Dans une enquête de Bitkom citée dans le rapport, environ un tiers des entreprises ont indiqué avoir été touchées par des coûts plus élevés que prévu. Certaines réagissent en utilisant différents modèles d’IA pour différentes tâches, au lieu de s’appuyer partout sur des modèles haut de gamme coûteux.
Cette approche, parfois appelée « modelmaxxing », a contribué à l’émergence de startups spécialisées dans l’orientation des modèles. Ces entreprises attribuent automatiquement les tâches au modèle le mieux adapté à leur niveau de complexité, tout en cherchant à maintenir les coûts aussi bas que possible.
Selon Slok, le test décisif pour l’IA ne sera pas son impact sur les Sept Magnifiques, mais la capacité du S&P 493 restant à transformer cette technologie en gains commerciaux durables. Il affirme que la prise de décisions économiques dépend non seulement des capacités de calcul, mais aussi du discernement, du contexte, de la responsabilité, de la confiance, de la culture, des considérations éthiques et de l’équité — des facteurs susceptibles d’influencer le risque réputationnel, la croissance du chiffre d’affaires et les marges bénéficiaires.
Sources: t3n.