Gli investitori avvertono dei rischi del mercato dell’IA, ma i tempi di una flessione restano incerti - Big Tech ed economia digitale

I dirigenti di PIMCO e Apollo hanno espresso preoccupazione per gli aspetti economici e il finanziamento alla base del boom dell’IA. La forte domanda di obbligazioni societarie segnala un persistente interesse degli investitori, ma l’entità dell’indebitamento e i potenziali shock di mercato hanno indotto alla cautela.

Non è chiaro quando, o se, il mercato dell’IA subirà una brusca flessione. Tuttavia, le dichiarazioni dei dirigenti di importanti società d’investimento mettono in luce la crescente preoccupazione per i rischi che si celano dietro la rapida espansione del settore e la sua dipendenza dal debito.

Al Global Financial Leaders’ Investment Summit 2026 di Hong Kong, l’amministratore delegato di PIMCO, Emmanuel Roman, ha avvertito che il mercato dell’IA potrebbe attraversare una fase di flessione, seguita da ulteriori danni. Ha inoltre sottolineato l’incertezza sull’evoluzione dei prezzi e degli aspetti economici del settore.

I costi di costruzione delle infrastrutture per l’IA hanno messo sotto pressione i mercati del debito, mentre le grandi aziende tecnologiche continuano a cercare finanziamenti. La recente emissione obbligazionaria di Meta ha raccolto ordini per 58 miliardi di dollari, a fronte di un importo previsto compreso tra 15 e 20 miliardi di dollari, secondo Bloomberg. Oracle ha dichiarato che dovrà emettere altri 20 miliardi di dollari in obbligazioni, Alphabet sta vendendo obbligazioni per 6 miliardi di euro e Microsoft ha recentemente raccolto 25 miliardi di dollari con la sua prima emissione obbligazionaria in dieci anni.

Roman ha stimato che le infrastrutture per l’IA potrebbero richiedere 2.000 miliardi di dollari di finanziamenti nei prossimi cinque anni, a fronte di un mercato obbligazionario statunitense complessivo di circa 12.000 miliardi di dollari. PIMCO è stata coinvolta anche nel finanziamento del settore dell’IA, tra cui con un’operazione iniziale garantita da chip per CoreWeave e l’acquisto di titoli di debito di Meta e SpaceX.

Anche Jim Zelter, presidente di Apollo Global Management, ha invitato alla cautela. Si aspetta che la domanda di capacità di calcolo cresca e ha affermato che l’IA sta migliorando rapidamente, ma ha sottolineato che i prezzi futuri e gli aspetti economici del settore restano incerti.

L’interesse degli investitori non è venuto meno: la domanda di obbligazioni di Meta è stata forte e le banche di Wall Street hanno inoltre predisposto 63 miliardi di dollari di finanziamenti tramite debito per Anthropic. Allo stesso tempo, la fonte riferisce che il mercato cinese dell’IA è già stato descritto come reduce dallo scoppio di una bolla.

Roman ha indicato gli aumenti dei tassi d’interesse negli Stati Uniti, la guerra e una crisi della zona euro come possibili fattori scatenanti di un cambiamento del mercato. I segnali contrastanti rendono incerti i tempi e la portata di un’eventuale flessione, mentre un numero crescente di investitori esprime preoccupazione per i costi e la sostenibilità dello sviluppo delle infrastrutture per l’IA.

Fonti: The Verge.