Tre delle aziende più redditizie al mondo hanno recentemente subito una grave battuta d'arresto nei loro risultati finanziari, non perché le loro attività principali stiano fallendo, ma a causa del capitale massiccio che stanno riversando nell'intelligenza artificiale. Alphabet, la società madre di Google, ha perso oltre 500 miliardi di dollari di valore di mercato in un singolo giorno, mentre anche Meta e Amazon hanno visto scendere le proprie azioni a seguito dei loro ultimi rapporti. Il filo conduttore che collega questi cali sono le somme colossali allocate all'infrastruttura dell'IA.
Per anni, le grandi aziende tecnologiche sono state considerate le scommesse di mercato più sicure grazie alla loro capacità di generare enormi quantità di liquidità. Sebbene continuino a farlo, la corsa attuale per il dominio nell'IA sta consumando tale liquidità, portando gli investitori a chiedersi quanto tempo queste aziende possano sostenere tali livelli di finanziamento. Secondo Reuters, Alphabet, Microsoft, Amazon e Meta dovrebbero spendere ben oltre 700 miliardi di dollari solo quest'anno per data center, chip e reti.
L'ultimo rapporto trimestrale di Alphabet ha mostrato una crescita dei ricavi del 25% a 127,6 miliardi di dollari, con Google Cloud che ha più che raddoppiato le sue prestazioni anno su anno arrivando quasi a 31 miliardi di dollari. Nonostante questi dati, l'azione della società è scesa di quasi il 13%, riducendo il suo valore di mercato da 3,97 trilioni a 3,46 trilioni di dollari. Due fattori principali spiegano questa reazione: un rallentamento nella pubblicità di ricerca e un flusso di cassa libero negativo. I ricavi pubblicitari di Google Search sono cresciuti del 12% anno su anno, mancando le aspettative di Wall Street di 83,4 miliardi di dollari contro i reali 82 miliardi. Inoltre, Alphabet ha registrato un flusso di cassa libero negativo di 9,1 miliardi di dollari, segnando il suo secondo trimestre consecutivo di flusso negativo dopo decenni di forti rendimenti.
Il Direttore Commerciale di Google, Philipp Schindler, ha attribuito il rallentamento della pubblicità in parte all'aumento dell'utilizzo di AI Mode, una funzione di ricerca simile a un chatbot che Google sta ancora cercando di monetizzare. In sostanza, la tecnologia dell'IA che viene costruita sembra indebolire lo stesso prodotto che la finanzia. Nel frattempo, le azioni di Meta sono scese di quasi il 7% dopo aver riportato un flusso di cassa libero negativo di 2,12 miliardi di dollari e aver aumentato la previsione delle spese in conto capitale per il 2026 tra i 135 e i 145 miliardi di dollari. Questo ha spinto il costo dell'assicurazione del debito di Meta contro l'inadempimento a massimi storici, anche se i ricavi sono cresciuti del 26% a 64,6 miliardi di dollari.
Amazon ha riportato un aumento delle vendite dell'11% a 201 miliardi di dollari, tuttavia il suo flusso di cassa è stato anch'esso negativo a 42 miliardi di dollari, causando una caduta delle azioni del 6% nelle negoziazioni post-mercato. L'amministratore delegato Andy Jassy ha difeso le spese evidenziando i potenziali affari da un trilione di dollari di Amazon nei chip interni e nella piattaforma AI Bedrock. Ha riconosciuto che distribuire questi costi su 25 anni sarebbe stato più confortevole, ma ha notato che non è la realtà attuale.
Il settore cloud rimane l'unica area in cui il denaro sta chiaramente tornando per la maggior parte di questi giganti, con il portafoglio ordini di Google Cloud che raggiunge i 561 miliardi di dollari. Tuttavia, persiste lo scetticismo del mercato sul fatto che l'attuale costruzione di capacità garantirà la domanda futura. Alphabet ha già dichiarato che le sue spese in conto capitale per il 2027 aumenteranno significativamente da 195 a 205 miliardi di dollari. Microsoft si distingue come l'unica azienda tra le quattro ad aver evitato in gran parte questo ribasso, con i ricavi in crescita di quasi il 20% a 92 miliardi di dollari e Azure che cresce del 48%. Il gigante tecnologico ha riportato un flusso di cassa libero positivo di 19,6 miliardi di dollari, superando le previsioni di circa 1 miliardo di dollari, portando a un aumento delle azioni di oltre il 5% nelle negoziazioni post-mercato prima di una leggera correzione il giorno successivo.
Fonti: Xataka.