Três das empresas mais lucrativas do mundo recentemente sofreram uma grave queda em seus resultados financeiros, não porque seus negócios principais estão falhando, mas devido ao capital maciço que estão investindo em inteligência artificial. A Alphabet, empresa-mãe do Google, perdeu mais de US$ 500 bilhões em valor de mercado em um único dia, enquanto a Meta e a Amazon também viram suas ações caírem após seus últimos relatórios. O fio condutor que liga essas quedas são as somas colossais sendo alocadas para infraestrutura de IA.
Por anos, as empresas de Big Tech foram consideradas as apostas mais seguras do mercado devido à sua capacidade de gerar vastas quantias de caixa. Embora continuem a fazê-lo, a corrida atual pela dominação da IA está consumindo essa liquidez, levando os investidores a questionar por quanto tempo essas empresas podem sustentar tais níveis de financiamento. De acordo com a Reuters, espera-se que a Alphabet, Microsoft, Amazon e Meta gastem bem mais de US$ 700 bilhões apenas este ano em data centers, chips e redes.
O último relatório trimestral da Alphabet mostrou a receita subindo 25% para US$ 127,6 bilhões, com o Google Cloud mais do que dobrando seu desempenho ano a ano para quase US$ 31 bilhões. Apesar desses números, as ações da empresa caíram quase 13%, reduzindo seu valor de mercado de US$ 3,97 trilhões para US$ 3,46 trilhões. Dois fatores principais explicam essa reação: uma desaceleração na publicidade de busca e um fluxo de caixa livre negativo. A receita publicitária do Google Search cresceu 12% ano a ano, ficando abaixo das expectativas de Wall Street de US$ 83,4 bilhões contra um valor real de US$ 82 bilhões. Além disso, a Alphabet registrou um fluxo de caixa livre negativo de US$ 9,1 bilhões, marcando seu segundo trimestre consecutivo de fluxo negativo após décadas de fortes retornos.
O Diretor Comercial do Google, Philipp Schindler, atribuiu parte da desaceleração publicitária ao aumento no uso do Modo IA, um recurso de busca estilo chatbot que o Google ainda está tentando monetizar. Essencialmente, a tecnologia de IA sendo construída parece estar enfraquecendo o próprio produto que a financia. Enquanto isso, as ações da Meta caíram quase 7% após reportar um fluxo de caixa livre negativo de US$ 2,12 bilhões e aumentar sua previsão de despesas de capital para 2026 para entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões. Isso elevou o custo de segurar a dívida da Meta contra inadimplência para máximas históricas, mesmo com a receita crescendo 26% para US$ 64,6 bilhões.
A Amazon reportou um aumento de vendas de 11% para US$ 201 bilhões, mas seu fluxo de caixa também foi negativo em US$ 42 bilhões, fazendo com que as ações caíssem 6% no comércio após o fechamento. O CEO Andy Jassy defendeu os gastos destacando os negócios potenciais de trilhões de dólares da Amazon em chips internos e na plataforma Bedrock AI. Ele reconheceu que espalhar esses custos ao longo de 25 anos seria mais confortável, mas observou que essa não é a realidade atual.
O setor de nuvem permanece como a única área onde o dinheiro está claramente retornando para a maioria desses gigantes, com o livro de pedidos do Google Cloud atingindo US$ 561 bilhões. No entanto, o ceticismo do mercado persiste quanto ao fato de que a construção de capacidade atual garantirá demanda futura. A Alphabet já declarou que suas despesas de capital para 2027 subirão significativamente de US$ 195 bilhões para US$ 205 bilhões. A Microsoft destaca-se como a única empresa entre as quatro a evitar em grande parte essa queda, com receita subindo quase 20% para US$ 92 bilhões e o Azure crescendo 48%. O gigante da tecnologia reportou um fluxo de caixa livre positivo de US$ 19,6 bilhões, superando as previsões em cerca de US$ 1 bilhão, levando a um aumento das ações de mais de 5% no comércio após o fechamento antes de uma leve correção no dia seguinte.
Fontes: Xataka.